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IPO過會率回升至88% “從嚴審核”標準不能放棄

2019年04月18日 11:51 稿件來源:新京報

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  IPO過會率回升至88% “從嚴審核”標準不能放棄

  雖然當前A股走勢有回暖跡象,但發審委對IPO項目“從嚴審核”的標準不能輕易放棄。

  證監會第十八屆發審委自3月12日正式履職以來,至4月11日最新一次發審會,剛好“滿月”。在這一個月里,第十八屆發審委共對17家上會企業進行審核,其中有15家企業獲通過,過會率88%,與第十七屆發審委總計56%的過會率相比明顯回升。

  雖然不能因此斷定,第十八屆發審委在放松對IPO過會的審核要求,但從中卻能感受到,新一屆發審委在“新官上任”后,并沒有像市場預期的那樣“燒出三把火”來。因此,很多投資者難免會擔心,獲批上市的企業真的“質量靠得住”嗎?

  首先,對IPO“從嚴審核”的標準是否放松?第十八屆發審委第一個月,平均過會率達88%,甚至出現單場100%的過會率,是不是意味著審核標準在放松?投資者有這樣的擔心是正常的,畢竟IPO審核的松緊程度通常都是從IPO的過會率表現出來的。僅一個月的過會率偏高似乎并不能說明問題,如果后面的IPO過會率依然維持在高位,那就需要警惕了。

  其次,上市公司質量是否會明顯下降。要知道,第十七屆發審委作為“史上最嚴一屆發審委”,確實將一些問題企業直接擋在了IPO大門之外。然而,恰恰是在這種“從嚴審核”的環境下,IPO過會企業的質量依然不盡如人意。一旦IPO審核標準再度放松,過會企業的質量恐怕更加難以保證。

  對于第十八屆發審委上任首月IPO過會率明顯提高的原因,有觀點認為,這與“上會企業資質較好”有一定關系。但真實情況到底如何,恐怕只有等這些企業上市后披露經營數據才能看得清楚了。

  第三,在88%的高過會率之后,排隊IPO形成的“堰塞湖”會不會卷土重來?對于消除此前的IPO“堰塞湖”,第十七屆發審委可謂費盡了心思,立下了大功。通過對IPO項目的“從嚴審核”,一方面將部分不過關的上會企業直接否決掉;另一方面確立“從嚴審核”的震懾力,讓一大批濫竽充數的擬IPO公司自動撤回上市材料;此外,面對IPO的“從嚴審核”,一些原本想碰碰運氣蒙混上市的企業,不敢再提交IPO申請。如此一來,提交IPO申請的排隊公司數量大減,“堰塞湖”才被有效化解。如果新一屆發審委對IPO的審核環節有所放松,讓新股過會率高企,那些曾經試圖蒙混上市的公司自然會卷土重來,排隊上市,難保不會再度形成“堰塞湖”。

  筆者以為,雖然當前的A股走勢有回暖跡象,但發審委對IPO項目“從嚴審核”的標準不能輕易放棄。第十七屆發審委之所以成為“史上最嚴發審委”,其中很重要的原因就是對發審委委員進行終身追責。中國證監會還成立了發行與并購重組審核監察委員會,強化對發審委和委員的監督管理機制,對首次公開發行股票、再融資、并購重組等實行全方位、無死角式的監管與督查,并對發審委及委員的履職行為給予全面評價。健全監督制約機制,堅持無禁區、全覆蓋、零容忍,并對發審委員實施“終身追責制”。終身追責機制大大增強了發審委委員的責任感和使命感,對督促發審委及委員“從嚴審核”IPO項目具有非常大的正面影響。

  □皮海洲(財經評論人)

【編輯:江瑞】
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